北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查(chá)理·芒格先(xiān)生，一边(biān)吃(chī)喜诗糖果(guǒ)，一边(biān)回答了(le)来自(zì)全球投资者5个(gè)多小时的(de)互动提(tí)问。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥马(mǎ)哈(hā)“先知”再度和投资者分(fēn)享了(le)投资、成(chéng)功(gōng)以(yǐ)及长寿的(de)秘(mì)诀，并(bìng)就市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行(xíng)危机(jī)、苹果以及公(gōng)司“接班人”等热(rè)点(diǎn)话题(tí)进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表示，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如(rú)果让消(xiāo)费(fèi)者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行(xíng)为对苹果公司(sī)带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产业链(liàn)中的重要(yào)位置。巴(bā)菲特认为，“目前没有一家公司可以与台(tái)积(jī)电相比拟，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时间获取本次股东会最(zuì)新观点，筛选出40条核(hé)心精(jīng)华(huá)内(nèi)容(róng)，以(yǐ)飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个(gè)分成三(sān)个阶段的交(jiāo)易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他们去(qù)年优(yōu)异的(de)业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克(kè)希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所有权提高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表中充(chōng)分(fēn)整合Pilot的收(shōu)益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们有很多(duō)产品供应给它，但(dàn)有些产品(pǐn)很难让人们(men)只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的分销渠(qú)道多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能(néng)力(lì)的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是(shì)无限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题(tí)不在于(yú)是(shì)否开新店。我和查理为了把这个品(pǐn)牌推(tuī)向全(quán)球做过很多尝试，每次(cì)我们(men)都是在最初(chū)觉得走对了(le)方向，但(dàn)后(hòu)来发现还(hái)是不(bù)行。喜诗糖果有(yǒu)101年(nián)的历史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行(xíng)业是一个(gè)（经营(yíng)）非常困(kùn)难的行(xíng)业，是(shì)（竞争）非常(cháng)严(yán)峻的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供(gōng)应，也不能减少其(qí)他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔出(chū)售(shòu)动视暴雪股份是否影(yǐng)响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要(yào)求下(xià)应披露的(de)事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已(yǐ)经(jīng)做得(dé)非常出色了(le)，为了达成(chéng)这笔收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有(yǒu)关(guān)部(bù)门积(jī)极地进行(xíng)了合作(zuò)，但这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定会成(chéng)功，这也不(bù)是愿(yuàn)意多花钱就(jiù)能解决(jué)的问题。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也(yě)不代表微软或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果(guǒ)公司(sī)。他说，“苹果公(gōng)司(sī)在我们(men)仓(cāng)位中的占比超过了(le)能(néng)源业务。虽然(rán)我(wǒ)们持有过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处苹果的股份占比不高，但每(měi)年(nián)的权(quán)重都在(zài)增加。我不懂手机，但(dàn)我能看明(míng)白消费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选(xuǎn)是(shì)放弃买手机(jī)还是放弃买汽车(chē)，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋(qū)势会如何发展，但我们(men)知道(dào)什么是正确的价格(gé)，我们可以在(zài)消费者(zhě)行(xíng)为方(fāng)面(miàn)做一定的预测，以及它对(duì)企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆(liàng)车和(hé)买(m过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处ǎi)iPhone之间选择，多数人(rén)可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者对于(yú)苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地(dì)表示，“你的美元是(shì)好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚至是非常有(yǒu)机会(huì)的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意(yì)，而苹果的商业(yè)模式(shì)更(gèng)好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些(xiē)人会花(huā)1500美(měi)元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第(dì)二辆车。我认(rèn)为(wèi)，如果他们要(yào)么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了解伯(bó)克(kè)希(xī)尔在一个季度(dù)内快速买入卖出台积电(diàn)的(de)原因。在问(wèn)答环节(jié)，巴菲特对此进(jìn)行了说明(míng)，在他看来台积电(diàn)是世界(jiè)范围(wéi)内管理(lǐ)最完(wán)善且最重要的(de)公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要(yào)提(tí)高美国的(de)芯片产能(néng)，但我认为，它只能留在（中国(guó)）台(tái)湾地区。我们通过(guò)Allegheny购(gòu)买的一家子公司参与(yǔ)了亚利桑(sāng)那州的部分芯片(piàn)工作，但至少(shǎo)在我(wǒ)看来，目前我们没有一(yī)家公司(sī)可(kě)以与台(tái)积(jī)电(diàn)比拟，这家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这(zhè)家公(gōng)司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了(le)自己(jǐ)，但(dàn)他很有才华。所以，他高估了一个不需要高估就能成(chéng)为(wèi)天才(cái)的人(rén)。他(tā)真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜欢(huān)接受不可能(néng)的目标(biāo)。我(wǒ)们(men)的不(bù)同之处在于，我想要的(de)不多，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定性高的工作(zuò)，我不(bù)想(xiǎng)要那么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢(huān)我现在的生(shēng)活方式(shì)，我不(bù)喜欢和(hé)他在一(yī)起，他也不(bù)喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将(jiāng)大获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车(chē)厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特表示(shì)，“很长一段时间(jiān)内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业(yè)太艰难(nán)了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利(lì)·福特看起来拥有整个(gè)世(shì)界，但20年后，他们正在赔(péi)钱(qián)。前几天，我读了通用汽(qì)车公(gōng)司1932年的年度报告，其中显示，他们(men)有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约(yuē)是(shì)1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右(yòu)个经销商。此外，美(měi)国的汽车(chē)公司还会面临来(lái)自(zì)世(shì)界各(gè)地的竞(jìng)争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如(rú)此，法拉利就处于一(yī)个特(tè)殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个(gè)吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨大(dà)的资金(jīn)成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回(huí)答新(xīn)加坡(pō)投资者关于(yú)人工智(zhì)能的问题(tí)时，芒格表示，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现自动(dòng)化操作程度非常(cháng)高，但我还(hái)是(shì)觉得用人可能(néng)更好(hǎo)，因为人工智(zhì)能并(bìng)不能取(qǔ)代(dài)很多领域的(de)人才。

　　巴菲(fēi)特也表示(shì)，人(rén)工智能虽然可以做一(yī)些令人惊(jīng)奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目(mù)前(qián)还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事(shì)情是(shì)不能掌控的。人工(gōng)智(zhì)能可(kě)以改(gǎi)变全(quán)世界，但它并(bìng)不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机会在降低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技(jì)术创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额(é)收益的(de)机会在(zài)相对(duì)降(jiàng)低，但这并不代表没有投(tóu)资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能源等领域(yù)都(dōu)有新的改变(biàn)，新的事物永远在不断(duàn)出现，而且会取代一些原有的(de)技术，因此(cǐ)，在这其中(zhōng)会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前(qián)买(mǎi)下伯克(kè)希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些环境方面的(de)问题。从传统能源向(xiàng)新能源的转变，我们在这(zhè)个方面做了非常多的投入。不过，现在做的(de)还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多精彩观点请关注(zhù)证券(quàn)市场红(hóng)周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年(nián)相比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业务(wù)副(fù)董事长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在(zài)正在经历(lì)能源行业的(de)变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国的公共事业(yè)公司，我们希(xī)望能(néng)够在全国的每(měi)一个州制定不同的计(jì)划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我(wǒ)们也将我(wǒ)们的(de)目(mù)标进行了同步规划，我们(men)希望(wàng)2030年的(de)碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年相比(bǐ)能够降(jiàng)低(dī)50％。这是我们在(zài)公共事业方面希望能够取得的成绩，但这(zhè)个过程是不容易的(de)”。

　　关于美(měi)国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发(fā)的蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针对投资者提出的硅谷银(yín)行(xíng)破(pò)产事件会带(dài)来怎样的(de)经济后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难(nán)性的(de)，即使联(lián)邦存(cún)款保险公司的限额是25万美元，这是法(fǎ)令的(de)规定(dìng)，但这不是美国的行为方(fāng)式(shì)，就(jiù)像他(tā)们不(bù)会让债(zhài)务上(shàng)限导致世界(jiè)陷入混乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意(yì)公(gōng)开向美国公众(zhòng)解释为什么(me)只(zhǐ)有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发的后续问题会扰乱世(shì)界金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特：对(duì)银(yín)行存款挤兑(duì)感到担忧(yōu)，

　　这是不应(yīng)该(gāi)发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来的(de)情况都非常相似，恐(kǒng)惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因为银行(xíng)挤兑而失去了(le)工作。不(bù)过，这些年(nián)来，银行系统发生了很(hěn)大变(biàn)化。二战后的(de)那一(yī)年(nián)，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时，我们做了(le)一件非(fēi)常明智(zhì)的事情，就(jiù)是(shì)成(chéng)立联邦存(cún)款保险公司。现在(zài)已经是(shì)2023年(nián)了，人们(men)仍（对(duì)银(yín)行挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该(gāi)发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储多次修改(gǎi)规则

　　导致银(yín)行系(xì)统风险增加(jiā)

　　巴(bā)菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定保证金要求的责任。他(tā)们改变(biàn)了(le)很多(duō)次(cì)保证金要(yào)求，因为我(wǒ)们都知(zhī)道(dào)，借了很(hěn)多(duō)钱(qián)的人会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于(yú)美(měi)联储投放(fàng)的天(tiān)量流(liú)动性，引发了(le)严重的通货(huò)膨胀(zhàng)，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过(guò)，巴菲(fēi)特(tè)却(què)认为(wèi)，问题不在美联储，“他(tā)们无法解决财(cái)政问(wèn)题，他们(men)正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此(cǐ)也不很(hěn)乐(lè)观，他表示，我们在(zài)第二次(cì)世(shì)界大战中付出(chū)了代价(jià)。我们每个人，包(bāo)括学校的孩子和其他人，也包括(kuò)我自己(jǐ)。我们购(gòu)买(mǎi)了(le)最初(chū)所谓的(de)战争债券、国防债券(quàn)和储蓄债券等等。如果(guǒ)不停印(yìn)钞票(piào)，我无法预计宏观(guān)环(huán)境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新(xīn)发(fā)明(míng)，但要恪守(shǒu)旧(jiù)的价值(zhí)观(guān)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有(yǒu)各种(zhǒng)各样的新发明，但它(tā)需(xū)要有旧的(de)价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么(me)，因(yīn)为在目前的(de)情(qíng)况下(xià)，可能会发生很多(duō)事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些制造问(wèn)题的人。如果他们承担(dān)了不(bù)该承担的风险，如(rú)果你要改变人(rén)们未来的行(xíng)为方式(shì)，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果(guǒ)你遵循(xún)健全(quán)的(de)银行投(tóu)资方法(fǎ)，不做别人做的一些(xiē)风险性事情，银行可能是一(yī)个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没(méi)有通过，我们最终可(kě)能会拥有许多银行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币失去(qù)信(xìn)心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备货币(bì)，我看不到(dào)任何其他货币能(néng)够取代它(tā)。我觉(jué)得没人能理解(jiě)现在的情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍威(wēi)尔(ěr)（美(měi)联(lián)储主席）可能比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但(dàn)是他也不能完全(quán)控制我(wǒ)们的(de)财政政策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印(yìn)多(duō)少(shǎo)数额(é)的货币(bì)才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会(huì)对货币(bì)失去信心，他们的(de)行(xíng)为方式可(kě)能(néng)会完(wán)全不同。我们无法预测，但我们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上(shàng)市公司(sī)涉(shè)及保险(xiǎn)业务，但没有一(yī)家是自己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一家技(jì)术公司，但在我们看来(lái)，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需要(yào)做的工(gōng)作要(yào)比想象(xiàng)的多很多。

　　作(zuò)为政(zhèng)府(fǔ)雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常好(hǎo)，这背后(hòu)有两个(gè)原因，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一(yī)季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外在远程(chéng)信息(xī)处(chù)理(lǐ)方(fāng)面，盖可也取得了长足(zú)的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商(shāng)业地(dì)产(chǎn)领域

　　从(cóng)来就不特(tè)别活(huó)跃

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的商业(yè)地产损失情(qíng)况有多(duō)严重，和伯克希尔是否会在商业地(dì)产领域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在商业地产领域(yù)从来不是特别(bié)活跃，因此也不会受到不(bù)良贷款等一系列负面因素影响。

　　但(dàn)美国和世界很多地方市中心的空(kōng)洞化却(què)是非(fēi)常严重的，它(tā)会影(yǐng)响(xiǎng)很多(duō)人。建筑不会消(xiāo)失，但(dàn)所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路(lù)的重(zhòng)点是

　　以安全的方(fāng)式(shì)恢复长期运营

　　在回(huí)答(dá)有投资者(zhě)提出的伯灵顿北方圣太(tài)菲铁(tiě)路公司面临的机(jī)遇和挑战(zhàn)时？巴菲特(tè)表示，他密(mì)切关注这一(yī)团(tuán)队的运营指标，其(qí)中不(bù)仅有美国的铁路，而(ér)且(qiě)还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫(yì)情确(què)实经历了一(yī)段困难(nán)时间，但好在(zài)我们走出(chū)疫情和供应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳工(gōng)问(wèn)题和其(qí)他一(yī)些问题(tí)。我们的(de)团队优先考虑的是(shì)恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内(nèi)达到某(mǒu)一(yī)运营指标(biāo)，要长期为客户提供可持(chí)续的优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪化(huà)投(tóu)资决定

　　在(zài)回答有没有因为(wèi)情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽(suī)然在生活中谁都不想成(chéng)为一个没有感情的(de)人，但(dàn)肯定想在做投资或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资(zī)并创(chuàng)造了

　　超过5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们(men)拥(yōng)有更(gèng)多的(de)企业，企业(yè)赚更多(duō)的钱，作为股东的份额，作为伯克(kè)希尔(ěr)的所有者，每(měi)年都(dōu)在增加，而(ér)投资者不需要花任何钱。我们投资并(bìng)创造了超过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会是非常有限的

　　关(guān)于是否对持有的超过1000亿美元(yuán)的(de)现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道(dào)，为什(shén)么要派发现金？我们(men)感兴趣的、真(zhēn)正想(xiǎng)做(zuò)的是收购伟(wěi)大的企业。我们(men)可以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿美(měi)元的价格，收购一家(jiā)价值(zhí)1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购了一(yī)大堆公司，这种事情会再次(cì)发生。但问(wèn)题是，我们收购的机(jī)会是(shì)非常有限的，所以当一家(jiā)好公司面临(lín)被卖掉的(de)时候，我们需要足(zú)够(gòu)的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳(wěn)步(bù)上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在用(yòng)我(wǒ)们所(suǒ)拥有(yǒu)的东西(xī)赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投资的秘诀(jué)是洞悉(xī)消(xiāo)费者的行为(wèi)

　　关于公司(sī)如(rú)何在短期利润(rùn)和长(zhǎng)期防御能力(lì)之间做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的事(shì)业。好的(de)企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务时，我们学到(dào)的(de)是，在奖品上做(zuò)图案绘制，这可以(yǐ)算是一(yī)件(jiàn)愚蠢的事。我们一直(zhí)在(zài)试图洞悉的是消费者的行为，我们(men)不(bù)能洞悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点，那也(yě)能(néng)获(huò)利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于投资人关注的接(jiē)班人话题(tí)，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是(shì)可(kě)以把一些(xiē)事情做得更好，或者去管理更多的(de)事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的(de)建(jiàn)议，但格雷格(gé)是做出最终决定(dìng)的那个(gè)人(rén)。未来我们还(hái)需(xū)要更多(duō)的优秀人才，去涉及更(gèng)多(duō)的(de)业务。如果这些人不足够聪明，我们(men)是绝(jué)不会让他们接替我(wǒ)们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从(cóng)不会频(pín)繁(fán)更换经理人

　　查理(lǐ)•芒(máng)格表示，“伯克希尔(ěr)有很多很优(yōu)秀的经理人，相对其他大型公司，伯克(kè)希尔之(zhī)所以能够做的更好原因之一(yī)，是从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特(tè)的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位(wèi)无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地位无可(kě)取(qǔ)代。阿吉特从(cóng)不会(huì)去(qù)尝(cháng)试改变一个(gè)体系(xì)，而总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝(jué)对是世界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露(lù)到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到(dào)访日本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的部分原(yuán)因，是(shì)为了把格雷格介绍给那(nà)些(xiē)生(shēng)意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感(gǎn)到非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实希望和（那些(xiē)企业）有长期(qī)合作的机会。它们是一些令(lìng)人难以置信的投资(zī)机(jī)会，一直是非常好的(de)投资(zī)机会。我很喜欢这(zhè)些(xiē)公司(sī)的(de)文化和(hé)历(lì)史(shǐ)。我(wǒ)们对五大商(shāng)社的两天走(zǒu)访(fǎng)是非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的(de)伯克(kè)希尔(ěr)：

　　被(bèi)股东眷顾(gù)，为社会带(dài)来(lái)幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百年(nián)后伯克希尔(ěr)的(de)发展愿景，他说，希望这家公司(sī)仍能被股东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸福感(gǎn)，拥有无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的书(shū)时至今(jīn)日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一(yī)样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希(xī)尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都(dōu)要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯(bó)克希尔被(bèi)认(rèn)为是一个国(guó)家的资产而非负债，以往(wǎng)记录已经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在(zài)国家的经(jīng)济中投入非常(cháng)多(duō)的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)的股票回购(gòu)不(bù)会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“相信(xìn)在格雷格(gé)继(jì)任后，他(tā)仍会做出与现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定(dìng)下了非常优秀的(de)回购计划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票回购将同时对(duì)股东和公司(sī)自身的运营产生益处(chù)，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为(wèi)什么不通过回购来提升单股内在(zài)价值呢？因此当时机来临，我们(men)会成为活(huó)跃的(de)股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在(zài)回答关于遗(yí)产规划的(de)问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要(yào)把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不(bù)适合所有人。如果(guǒ)你想要你的孩(hái)子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这(zhè)个价值观，从他们出生起，他们就(jiù)在学习(xí)你。“你(nǐ)的(de)意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如(rú)果你想弄(nòng)清楚如何度(dù)过这(zhè)一生，你可以(yǐ)写一下讣(fù)告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“之前观察过很(hěn)多富(fù)裕(yù)家庭(tíng)，它们(men)在财产(chǎn)规划分配上都存在(zài)各自的(de)问题。我年事已(yǐ)高(gāo)，可我并没有签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩子的理解以(yǐ)及他们的建(jiàn)议。这件(jiàn)事情对于孩(hái)子(zi)而言，在(zài)20岁(suì)和60岁的不(bù)同时期来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些(xiē)人(rén)则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在他们(men)的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的(de)内容(róng)——这在以后会很难更改，我认为这是家长犯下(xià)的(de)一个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并(bìng)学会(huì)感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入为出，花(huā)的(de)钱要比赚(zhuàn)的钱少；避免身边有能量(liàng)的人和活动；要活到老学到老(lǎo)，要(yào)学会感恩。如果(guǒ)你能(néng)做到这(zhè)一切，那你一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多(duō)的运气(qì)，当然，你(nǐ)一(yī)定(dìng)不要把(bǎ)自己的命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡(fán)尔赛”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的人(rén)一起工作，业务(wù)中没(méi)有困难

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们(men)的业务中没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每天(tiān)早上起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我(wǒ)上班通勤(qín)也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环(huán)境，没(méi)有(yǒu)什么能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关(guān)注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在投资上对他产(chǎn)生(shēng)的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常(cháng)有说服力(lì)的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事(shì)和热爱的工作都是错(cuò)误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚(shèn)至还(hái)不时去亚(yà)马逊看看这本书的排名，它(tā)一直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排在差不(bù)多第300名或第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本(běn)书在其领域里(lǐ)具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处