近期市场(chǎng)风向变(biàn)动，北向资(zī)金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施(shī)罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价震(zhèn)荡(dàng)上行，虽较高点仍有距(jù)离，但部分资金开始行动。透露(lù)什么信(xìn)号？我(wǒ)们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗下(xià)“施罗德国(guó)际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安(ān)、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁(níng)德时代(dài)、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基(jī)金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗(qí)下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际(jì)精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国新(xīn)能源车(chē)产业链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资(zī)料显示，这三只基金中，施罗德国际(jì)精(jīng)选基金(jīn)中(zhōng)国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国际精选基金(jīn)大中华(huá)和(hé)施罗德国际精选(xuǎn)中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中(zhōng)并未解释为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国(guó)新能(néng)源(yuán)车产(chǎn)业链的(de)看重(zhòng)是一以贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基(jī)金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究日志(zhì)中解(jiě)释(shì)道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注三大主题。一是电(diàn)动车供应链；二(èr)是技术自(zì)主可控；三是(shì)医疗健康(kāng)基础设(shè)施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着(zhe)气候变化的影响日益(yì)显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向(xiàng)电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的(de)一个方面。中国在这方面为投(tóu)资(zī)者提供了(le)重(zhòng)要的(de)机会。中国在电(diàn)动汽(qì)车价值链的供应方面是(shì)全(quán)球(qiú)的领(lǐng)导者，同时(shí)中国对(duì)成品(pǐn)车辆的需求方面(miàn)也(yě)占据(jù)重要(yào)地(dì)位(wèi)。可能很多(duō)人不知道的是，全球2022年(nián)销售的所(suǒ)有电动汽(qì)车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之(zhī)外，中(zhōng)国也是全球电动(dòng)车基础设施最完善的国家之一(yī)。以充电桩为例(lì)，中国平均一个公(gōng)共充(chōng)电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在(zài)电(diàn)动(dòng)汽(qì)车(chē)供(gōng)应链(liàn)中，有(yǒu)许多公司正在在各自的领域(yù)中建立主导地位，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为例，它是电动汽(qì)车中用(yòng)于电(diàn)池和电机(jī)温控(kòng)的关(guān)键(jiàn)组件(jiàn)的生产商。该公司在(zài)空调(diào)阀行业全球市(shì)场(chǎng)占有约60％的份额，并在电动汽车阀(fá)门行业拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户(hù)包括特(tè)斯拉等全(quán)球(qiú)电动汽车(chē)专家(jiā)以及福(fú)特、宝马(mǎ)等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内继续占(zhàn)据市场份额——在法规的支(zhī)持下，该公司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安(ān)联投资旗舰基(jī)金(jīn)安联神(shén)州A股基金(jīn)也在3月大手(shǒu)笔加仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这(zhè)只基(jī)金最新规模(mó)47亿(yì)美元，截至3月底，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中国中免、东方财富、美的(de)集(jí)团、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十(shí)大重仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓幅(fú)度最大的(de)就是宁(níng)德(dé)时代，加(jiā)仓(cāng)幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金(jīn)对中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)其余(yú)公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工业协会(huì)）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽管我国(guó)新能源(yuán)汽(qì)车市场共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套(tào)，较去(qù)年同期增加2家(jiā)。但是排名(míng)前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家动力(lì)电池企业动力(lì)电池装(zhuāng)车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量(liàng)比分(fēn)别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度(dù)依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国(guó)汽车动力电池产业创新联(lián)盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚迪、中(zhōng)创(chuàng)新(xīn)航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣(xīn)旺达、LG新能(néng)源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙头企业，宁德时代于2023年(nián)一(yī)季度实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季(jì)利(lì)润增速(sù)创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于(yú)优异的业绩，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向(xià所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文ng)净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)。北向(xiàng)资金净(jìng)流入较多的其它(tā)个股还包括宁(níng)德时代(dài)、工(gōng)业富(fù)联、贵州茅(máo)台、工商(shāng)银行、北方(fāng)华(huá)创、兴(xīng)业银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、建(jiàn)设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流出较(jiào)多的(de)个(gè)股包括(kuò)格力(lì)电(diàn)器、中国建筑、东方财富(fù)、中国中免、阳(yáng)光(guāng)电源、中兴通讯(xùn)、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基(jī)在谈及(jí)为何持(chí)有宁(níng)德时(shí)代(dài)时，写道：宁(níng)德(dé)时代所处的位置是(shì)令人羡慕的。它(tā)背后有两大(dà)增长(zhǎng)机(jī)遇一(yī)是(shì)电动车二是储能；CATL聪(cōng)明(míng)地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方面它(tā)的市(shì)场份额是领先的(de)。此(cǐ)外，磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池因为安全性、生命周期和不含钴等特(tè)征而受到(dào)欢迎；动(dòng)力电池的(de)企业(yè)发展与政府(fǔ)的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的(de)领导者也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释(shì)了(le)：他(tā)们如何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基(jī)也表示，如同所(suǒ)有的(de)投资者，他(tā)们的判断(duàn)也(yě)可能是错的。例如(rú)，若未来新的电池技术出现，宁(níng)德时代(dài)的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本下降(jiàng)，宁德(dé)时代若不能(néng)保持利润率(lǜ)。宁(níng)德时(shí)代和电动车(chē)厂商(shāng)的关系(xì)若不(bù)能维系(xì)。这些因(yīn)素(sù)都会影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投(tóu)资(zī)旗舰中国基(jī)金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集(jí)团、广(guǎng)联(lián)达、宁(níng)波银行。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网(wǎng)或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395 亿元人民(mín)币，截至2023年一(yī)季度末，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软件、中国平(píng)安、招商银(yín)行、万华(huá)化学、恒生金融(róng)、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓(cāng)幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机(jī)遇(yù)基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿(ā)里(lǐ)巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石(shí)药集团(tuán)、AIA、平安银行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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