本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的(de)企业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(b孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理ù)论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方案(àn)能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块(kuài)封装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公(gōng)司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产制造平(píng)台，支持(chí)客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来还(hái)有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的(de)数智(zhì)化解(jiě)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设计(jì)能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国(guó)家(jiā)级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和(hé)其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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