本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看(kàn)似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的(de)是将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)浙江绍(shào)兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模(mó)块封(fēng)装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域(yù)的(de)半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都(dōu)不到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务主要系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域(yù)提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前(qián)端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较(ji2024年房价会继续下跌吗ào)快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务2024年房价会继续下跌吗提(tí)供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户(hù)提供(gōng)移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提(tí)供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制(zhì)化的(de)运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合(hé)型(xíng)中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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