“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增(zēng)量上就可(kě)能对(duì)冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大(dà)背离(lí)。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能(néng)略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思)增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一(yī)差(chà)异还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家进(jìn)口数据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)拖累不(bù)足(zú)。

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