随着一季报披(pī)露完毕(bì)，有着“专业买手”之称(chēng)的(de)公募(mù)FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革三只基金(jīn)是全市场公(gōng)募FOF一季(jì)度持有只数最(zuì)多的权益基金，相比去年四(sì)季度(dù)，易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革取(qǔ)代融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变(biàn)动上(shàng)看，部分公募(mù)FOF继续(xù)超(chāo)配权益资(zī)产，并偏向(xiàng)成(chéng)长风格基金，有的对阶段性(xìng)涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了(le)部(bù)分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多(duō)位(wèi)FOF基(jī)金经理认为，中期(qī)维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底部(bù)向上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上(shàng)主要(yào)关注以下(xià)条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定(dìng)价资(zī)产估(gū)值修复等。

　　华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选、易方(fāng)达科(kē)瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改(gǎi)革

　　最(zuì)受公募FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公(gōng)募基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季(jì)的基金(jīn)配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这也是华商新趋势优选第(dì)二个季度坐上公募(mù)基(jī)金“团(tuán)购”榜(bǎng)首，去年末是(shì)与融通健康产业并列首位。在此之前，则(zé)由海富通改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，平(píng)安盈(yíng)禧均衡(héng)配置1年(nián)持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有等基金(jīn)在一季度均重(zhòng)点配置华商新趋势优选基金(jīn)，其中更有包括平安盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)作为(wèi)前(qián)三(sān)大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数量上(shàng)看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋(qū)势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基(jī)金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持(chí)了17.62万份，持有华商(shān结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音g)新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相比去年末增加了(le)5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新(xīn)趋势优选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格著称(chēng)，截止今年一(yī)季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩(jì)排名(míng)同类(lèi)基金(jīn)第一。

　　Wind数(shù)据显示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)科瑞(ruì)，合计持有份(fèn)额1.74亿(yì)份，相比去(qù)年末(mò)持有的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅长逆(nì)势投资，关注估值(zhí)被错杀(shā)的个股，对于基本面(miàn)坚(jiān)固(gù)或出现(xiàn)好转信(xìn)号的(de)公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供(gōng)给改革在一季度新进公募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重仓持(chí)有(yǒu)易方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)，合计持(chí)有份(fèn)额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年(nián)底持有的FOF基金(jīn)只数结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方达供(gōng)给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是(shì)化学(xué)博士，有(yǒu)过(guò)多年(nián)化工研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的(de)行业(yè)内把握投资机会(huì)，并通过努力不断扩大(dà)能力圈(quān)，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单(dān)来看(kàn)，据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动指数基金增持(chí)前三“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广(guǎng)发中证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科技创新、易方(fāng)达(dá)供给(gěi)改革、易方达新(xīn)兴成长(zhǎng)位列增持份额前三；偏股混合(hé)基(jī)金增持前三则(zé)被易(yì)方达(dá)信(xìn)息产(chǎn)业、财通资(zī)管健康产业、中(zhōng)欧碳中和(hé)占(zhàn)据；股票(piào)基金增持前(qián)三分别为中欧信息产业(yè)、汇(huì)添富外延增(zēng)长主题、华夏智胜(shèng)先锋(fēng)；平衡基金增持(chí)前三则是交银定(dìng)期(qī)支(zhī)付双息平衡、摩(mó)根(gēn)双核平衡(héng)、易(yì)方达平稳(wěn)增长；偏(piān)债混合(hé)基(jī)金增持前三依(yī)次(cì)为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅(fú)过(guò)高(gāo)行业(yè)配置比例

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整体表现相对较(jiào)好，但行业分(fēn)化较大。受益(yì)于数字经济(jì)政策的(de)提振与人工智能主题的不(bù)断(duàn)发酵，科技(jì)板(bǎn)块涨幅(fú)较大；而地(dì)产和新能源等板块表现较弱。从一(yī)季度披露的情况上看，部(bù)分FOF基金经(jīng)理继续超(chāo)配(pèi)权益仓位，并向(xiàng)成长风(fēng)格偏移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)末对涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)高行业基金进(jìn)行了减仓， 增(zēng)加了部(bù)分业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的(de)行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安(ān)泰平(píng)衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一(yī)季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要进(jìn)行(xíng)以下操(cāo)作(zuò)：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位略高(gāo)于(yú)权益配置(zhì)中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基(jī)金(jīn)的配置比例，同(tóng)时适度降(jiàng)低(dī)价值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高减(jiǎn)持部分(fēn)转债品种，增加其他确(què)定性较(jiào)高的绝对收(shōu)益或(huò)相对收益基金品种；4、继(jì)续根据既定的(de)策(cè)略参与股票定增、大宗交易等投资机会(huì)，减(jiǎn)持解禁(jìn)的股票。

　　组合风格上(shàng)，目前(qián)权(quán)益部(bù)分依然保持略超配价值风格(gé)，但偏离幅(fú)度(dù)已显著下降，保持一贯(guàn)的“略偏左(zuǒ)侧”和“适(shì)度(dù)均衡”的配(pèi)置策略(lüè)，通(tōng)过(guò)积极挖掘市场上相对(duì)收益和绝对收益的(de)投(tóu)资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平(píng)滑组(zǔ)合波动，努力将该基金(jīn)呈现为“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博(bó)时标(biāo)普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大重仓(cāng)基金，富(fù)国信用债、万家(jiā)安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理对全年(nián)市场的主线判断不是很清(qīng)晰(xī)，因此组合(hé)整体(tǐ)上(shàng)除了向小市值成(chéng)长风格有(yǒu)一定偏离外，其他方(fāng)面没有(yǒu)明显(xiǎn)的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近期政(zhèng)策(cè)方向的明朗，基(jī)金经理对(duì)今年(nián)全年(nián)股(gǔ)票市场的主要方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了(le)较明确的判断(duàn)，在操作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加(jiā)了低估值价值风格基(jī)金和(hé)股票，以(yǐ)及与数字经济相关的(de)基金和(hé)股(gǔ)票(piào)，未(wèi)来计(jì)划视相(xiāng)关板块的估值水(shuǐ)平变化做动(dòng)态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年(nián)基金(jīn)经(jīng)理许利(lì)明表(biǎo)示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今(jīn)年一季度的主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓(cāng)仍然坚持(chí)长期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动权益基金进行了(le)分散(sàn)和优(yōu)化，在一季度(dù)股票市场整体小幅上涨但(dàn)行业之间(jiān)分化巨(jù)大的市场中(zhōng)，基(jī)于(yú)对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业风格的(de)持仓结构进(jìn)行(xíng)了小幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持(chí)部(bù)分短期表现较差(chà)的行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平(结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音píng)安养老2045一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，报告期(qī)内，基金整体保持(chí)中枢附近的权益仓位，但内部(bù)结构有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)。债(zhài)券方面，适当增(zēng)加固(gù)收(shōu)仓位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主(zhǔ)；权益(yì)方面，基于不同板块的(de)基本面和估值(zhí)性价比(bǐ)，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言(yán)，通过动态再平衡，保(bǎo)持组(zǔ)合处于稳健均衡(héng)状态，重点关(guān)注一季报(bào)超(chāo)预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季(jì)度适度降低了深度价值和价值质量等偏价值(zhí)策略的基金的超配比例，继续超配偏小盘风格的基(jī)金，适(shì)度(dù)增加(jiā)了偏(piān)成长策(cè)略的基金的配(pèi)置(zhì)比例。在行业方面，TMT等(děng)科技(jì)行业经历过去(qù)几年(nián)的大幅(fú)调整，处(chù)于“三低”类资产（景气周期(qī)低位、低估值(zhí)、低(dī)拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基金的配置比例。不过仍然(rán)选择(zé)那些(xiē)能够(gòu)长期拿得(dé)住的基(jī)金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技(jì)基金(jīn)。在不同地域的投资方(fāng)面，在市场(chǎng)大(dà)幅反弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年度目标配(pèi)置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际(jì)配置比例为71％，相对年度目标(biāo)配置比例战(zhàn)术型标配，对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有一季度(dù)操作上围(wéi)绕经济增长和政策支持方(fāng)向作为调(diào)整配(pèi)置主要(yào)方向，组合主要提高了中(zhōng)小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增速(sù)较高板块的配置，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳(wěn)定性(xìng)较好的标(biāo)的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中(zhōng)长期(qī)信贷和消费者(zhě)信心等方面的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权益资产维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期(qī)低(dī)估值的金(jīn)融周期板块(kuài)、受(shòu)益于社(shè)会经济活动趋于(yú)正常的消(xiāo)费医药板块，以及受益于产业(yè)周期见底及(jí)国产替代的(de)科技制造(zào)板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作(zuò)为

　　关注(zhù)确定性(xìng)和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存(cún)在(zài)哪些风险和机会？如何(hé)寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也在一季(jì)报中提到了(le)对(duì)当(dāng)下(xià)的(de)思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良(liáng)认为，展(zhǎn)望(wàng)后市，随(suí)着经济数(shù)据真空期的度过，国(guó)内(nèi)大类(lèi)资产复苏预期进入验(yàn)证阶段(duàn)。中期维持对(duì)权(quán)益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经(jīng)济处(chù)于(yú)底部(bù)向上修复的状态，且市场估值(zhí)压(yā)力(lì)仍较(jiào)小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债(zhài)利率定(dìng)价资(zī)产(chǎn)估(gū)值(zhí)修复。从确定性和未(wèi)来发展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全(quán)、数字经济和新技术(shù)领域。大(dà)复苏中在大消费板块内重点关注航空出行(xíng)供需(xū)格局和票价弹性带来的潜在(zài)超预期机会。投(tóu)资端关注地产链以及一带一路带(dài)动下的部分细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成(chéng)长养(yǎng)老目标五年基金经理杜习(xí)杰(jié)、吴春(chūn)杰(jié)表示，对(duì)于国内权(quán)益来讲(jiǎng)，当前历史估(gū)值(zhí)分位、相对债券资产的估(gū)值处均在(zài)具备(bèi)吸引力的(de)水平，为长期投资(zī)提供一定安全边(biān)际。年(nián)内经(jīng)济(jì)修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽(suī)有分(fēn)歧，但政(zhèng)策(cè)仍有相机抉择加码托(tuō)底的空间(jiān)。结构(gòu)上，维持此前(qián)判断，关(guān)注受益于稳内需政策加码(mǎ)的领域，包括(kuò)地(dì)产链(liàn)、政府支(zhī)出或(huò)补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关(guān)板块涨幅(fú)超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对(duì)交易情(qíng)绪的过热持谨慎的态度，后(hòu)续会持续关注新技(jì)术(shù)对(duì)经济各个领域的影响(xiǎng)；对消费服务业(yè)来讲，去(qù)年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市(shì)场对(duì)其关注度(dù)有望(wàng)随着(zhe)节日(rì)出行、消费数据改善而(ér)增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标(biāo)2035三年持(chí)有基金(jīn)经理薛显志(zhì)、江虹(hóng)表示(shì)，权(quán)益(yì)市场来看，当前中国经(jīng)济(jì)处于复苏早期，2月以来市场的下跌属(shǔ)于“放开(kāi)交易(yì)”、春季躁动后的正常回调。复(fù)盘历(lì)史(shǐ)上(shàng)的复(fù)苏周期，权益方面均(jūn)能有所(suǒ)作(zuò)为(wèi)，基本面的总体改善能激(jī)活市场的(de)生态，市场会不断寻找(zhǎo)基本面改善的(de)诸多细(xì)分方向。结构方面，市场一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济(jì)两条主线。4月份(fèn)开始，估计市场会围绕各(gè)行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全(quán)年指引较好的细分方向。同(tóng)时，因处(chù)于复苏(sū)阶段(duàn)，顺(shùn)周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐(fěi)表示，未(wèi)来持续关注以下三个方向(xiàng)：一(yī)是顺周期低估值板(bǎn)块(kuài)具备长期(qī)投资价值(zhí)，此外，关注央国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)能(néng)否带(dài)来相关行业、企(qǐ)业基本面的改(gǎi)善(shàn)，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板(bǎn)块的(de)场景复苏逻辑较为确定(dìng)，比较而言，医(yī)药(yào)板块的估(gū)值性(xìng)价(jià)比(bǐ)更高。三(sān)是科技制造板块，特(tè)别是(shì)国(guó)产替(tì)代的关键(jiàn)环节(jié)，是长期关(guān)注的方向。短(duǎn)周期来看，半导(dǎo)体行业可能在下半年周期见底，计算机行业的景气(qì)度相较于(yú)去年也(yě)是大幅改善。而人工智(zhì)能等技术的突破(pò)，有可能(néng)打开(kāi)科技板块(kuài)的成长空间(jiān)。

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