今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他(tā)类型企(qǐ)业，高于(yú)A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国(guó)资委下(xià)属现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前(qiá吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西n)国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行情。

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