随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果华基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也(yě)发(fā)布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但(dàn)观(guān)点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别(bié)较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国(guó)内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年(nián)底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数(shù)仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的(de)信心(xīn)出现了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大(dà)回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会随(suí)着时间(jiān)增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对(duì)中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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