随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质)后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则(zé)在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多(duō)，国(guó)际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去(qù)年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行(xíng)不(bù)同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期的(de)变化调整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升(shēng)科(kē)技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的(de)命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相信这(zhè)是一项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个股出现了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增(zēng)持了工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切(qiè)换的(de)市(shì)场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持(chí)学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天(tiān)。

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